Sinopsis
El Inversor Inteligente o The Intelligent Investor es un libro que ofrece buenos consejos sobre cómo invertir por una fuente confiable: Benjamin Graham, un inversor que floreció después del colapso financiero de 1929. Habiendo aprendido de sus propios errores, el autor expone exactamente lo que se necesita para convertirse en un inversor exitoso en cualquier entorno.
¿Quién debería leer este libro?
- Cualquiera que quiera invertir, pero no quiere arriesgarse a perderlo todo
- Inversores que desean mejorar su desempeño
- Cualquiera que quiera poder controlar sus emociones para poner toda la energía en invertir
Sobre el Autor
Benjamin Graham (1884-1976) comenzó su carrera como inversor en 1914, después de lo cual tuvo que lidiar con pérdidas sustanciales durante la crisis económica de la década de 1920. Su libro El Inversor Inteligente es una compilación de las lecciones que aprendió cuando era un joven inversor.
Descubra cómo invertir como Warren Buffett.
¿Alguna vez has pensado en invertir en el mercado de valores? Muchos de nosotros lo hemos considerado seriamente. Sin embargo, la mayoría de nosotros hemos dudado en tomar acción debido a las crisis financieras, las burbujas y los choques económicos que hemos presenciado.
Sin embargo, hay una forma de invertir en el mercado que no te deja en riesgo de perderlo todo: la inversión inteligente. Esbozado inicialmente por Benjamin Graham en 1949, la inversión inteligente toma un enfoque a largo plazo, más aversión al riesgo en el mercado bursátil. Y funciona.
En las décadas desde que se publicó El Inversor Inteligente, muchos han utilizado el enfoque de Graham y han hecho fortunas, entre ellos, quizás el más famoso es Warren Buffett.
Este libro, basado en los consejos originales de Graham, así como los comentarios del periodista Jason Zweig, te muestra cómo puedes convertirte en un inversor inteligente tú mismo.
En este resumen aprenderás
- por qué siempre debes ignorar al Señor Mercado;
- por qué es mejor comenzar tu carrera de inversión con dinero virtual; y
- por qué las acciones más baratas son a veces las más valiosas.
Los inversores inteligentes no se apresuran; toman tiempo para examinar racionalmente el valor a largo plazo de una empresa.
Se puede ganar mucho dinero invirtiendo. Pero también se puede perder mucho. La historia de las finanzas está llena de historias de inversores como Warren Buffett, quien, invirtiendo en las compañías adecuadas, obtuvo grandes cantidades de dinero a cambio. También hay muchas historias de infortunio, en las que las personas hacen las apuestas incorrectas y terminan perdiendo todo.
Entonces, tenemos que preguntarnos: ¿Vale la pena realmente la inversión? La respuesta es sí, siempre y cuando sigas la estrategia de inversión inteligente.
Los inversionistas inteligentes utilizan análisis exhaustivos para garantizar retornos seguros y estables. Esto es muy diferente de la especulación, en la que los inversores se centran en las ganancias a corto plazo posibles gracias a las fluctuaciones del mercado. Las especulaciones son muy arriesgadas, simplemente porque nadie puede predecir el futuro.
Por ejemplo, un especulador podría escuchar el rumor de que Apple lanzará pronto un nuevo producto exitoso, y luego estaría motivado en comprar muchas acciones de Apple. Si tiene suerte, entonces este conocimiento dará sus frutos y hará dinero. Si tiene mala suerte y el rumor es incorrecto, entonces perderá mucho dinero.
Por el contrario, los inversores inteligentes se centran en los precios. Estos inversores solo compran acciones cuando su precio está por debajo de su valor intrínseco, es decir, su valor en relación con la propensión de crecimiento de la empresa.
Como inversor inteligente, comprarás una acción solo si crees que hay un margen probable entre lo que pagas y lo que vas a ganar a medida que la empresa crece. Piensa en este margen de seguridad de la misma manera que lo harías si estuviera de compras. Un vestido caro, por ejemplo, solo vale la pena si terminas guardándolo por un tiempo. Si la calidad es insuficiente, entonces también podrías comprar uno más barato que dure la misma cantidad de tiempo.
La vida de un inversor inteligente no es muy emocionante, pero ese no es el punto. El punto es el beneficio.
La inversión inteligente se divide en tres principios.
Hay tres principios que se aplican a todos los inversores inteligentes:
En primer lugar, los inversores inteligentes analizan los principios comerciales y de desarrollo a largo plazo de las empresas en las que están considerando invertir antes de comprar acciones.
El valor a largo plazo de una acción no es arbitrario. Por el contrario, depende directamente de qué tan bien se desempeñe la empresa detrás de ella. Por lo tanto, asegúrate de examinar la estructura financiera de la empresa, la calidad de su gestión y si paga dividendos constantes, es decir, la distribución de ganancias a los inversores.
No caigas en la trampa de solo mirar las ganancias a corto plazo. Mira en cambio el panorama general al examinar el historial financiero de la compañía.
Estos pasos te darán una mejor idea de qué tan bien se desempeña una empresa independientemente de su valor en el mercado. Por ejemplo, una empresa que actualmente no es popular (y, por lo tanto, tiene un precio bajo) pero que muestra registros prometedores, es decir, ha obtenido ganancias constantes, probablemente esté infravalorada y, por lo tanto, sería una inversión prudente.
En segundo lugar, los inversores inteligentes se protegen contra pérdidas graves al diversificar sus inversiones. ¡Nunca pongas todo tu dinero en una sola acción, sin importar lo prometedor que parezca!
Imagínate el horror que sentirías si la prometedora compañía en la que invertiste todas sus inversiones aparece en las noticias por un escándalo de fraude fiscal. Tu inversión perderá su valor de inmediato, y todo ese tiempo y dinero se perderán para siempre. Al diversificarte, te asegurarás de que no perderás todo de una vez.
Finalmente, los inversores inteligentes entienden que no obtendrán ganancias extraordinarias, sino ingresos seguros y estables.
El objetivo para el inversor inteligente es satisfacer sus necesidades personales, no superar a los corredores de bolsa profesionales en Wall Street. No podemos hacer nada mejor que aquellos que comercian para ganarse la vida, y no deberíamos aspirar a dinero rápido de todos modos; perseguir signos de dólar solo nos hace codiciosos y descuidados.
Los inversores inteligentes entienden la importancia de la historia del mercado de valores.
Lo primero que debes hacer antes de invertir no es mirar el historial de una acción. Eso es importante, claro, pero lo más importante es mirar la historia del mercado de acciones en sí.
Mirando hacia atrás a través de la historia, revela que el mercado de acciones siempre se ha definido por altibajos regulares. A menudo, estas fluctuaciones no pueden preverse. La imprevisibilidad del mercado significa que los inversores deben estar preparados, tanto financiera como psicológicamente.
Las crisis económicas, como la caída de Wall Street en 1929, son una realidad y ocurren de vez en cuando.
Por lo tanto, debes asegurarte de que puedes recibir un gran golpe y sobrevivir. Esto significa que debes tener una cartera de acciones diversa, por lo que no todas tus inversiones se verán afectadas de inmediato.
Además, debes estar mental y psicológicamente preparado para la crisis. No vendas todo a la primera señal de peligro. Recuerda en cambio que, incluso después de los accidentes más devastadores, el mercado siempre se recuperará.
Y aunque no se puede predecir cada crisis, mirar la historia del mercado te dará una mejor idea de su estabilidad.
Una vez que hayas determinado que el mercado está estable, concéntrate en la historia de la compañía en la que te gustaría invertir.
Mira, por ejemplo, la correlación entre el precio de las acciones, las ganancias y los dividendos de la compañía en los últimos diez años. Luego, considera la tasa de inflación, es decir, el aumento de los precios en general, para ver cuánto ganarías realmente, teniendo en cuenta todas las cosas.
Por ejemplo, calcula un retorno de la inversión del 7 por ciento en un año, pero si la inflación es del 4 por ciento, obtendrás un rendimiento de solo el 3 por ciento. ¡Piensa cuidadosamente si vale la pena el esfuerzo por solo un retorno del tres por ciento!
Cuando se trata de comercializar acciones de manera inteligente, el conocimiento de la historia es un arma excelente, así que asegúrate de mantenerla nítida.
No confíes en la multitud o el mercado.
Para entender los caprichos del mercado, a veces es más fácil imaginar que toda la bolsa de valores es una persona, llamémoslo Señor Mercado. El Señor Mercado es impredecible, muy temperamental y no muy inteligente.
El Señor Mercado es fácilmente influenciado, y esto causa que tenga grandes cambios de humor. Esto se puede ver en la práctica en la forma en que el mercado siempre oscila de un optimismo insostenible a un pesimismo injustificado.
Cuando se lanza un nuevo iPhone, por ejemplo, las personas se pierden en su entusiasmo. El Señor Mercado no es diferente, y vemos esto reflejado en el mercado bursátil cuando está a punto de ocurrir algo emocionante: los precios suben y las personas están más dispuestas a pagar en exceso.
Como resultado, cuando el mercado es demasiado optimista sobre el crecimiento futuro, las acciones se vuelven demasiado caras. Por otro lado, a veces el mercado es demasiado pesimista, advirtiéndote que vendas en circunstancias injustificadas.
El inversor inteligente debe ser realista y dejar de seguir a la multitud. Igualmente, debería ignorar los cambios de humor del Señor Mercado.
Además, cuando Mercado está feliz, te hace ver ganancias futuras que realmente no existen.
El hecho de que una acción genere ganancias en un momento dado no significa necesariamente que seguirá siendo rentable para siempre. Todo lo contrario: las acciones que han tenido un buen rendimiento tienen más probabilidades de perder valor en el futuro cercano porque la demanda a menudo aumenta el precio hasta el punto de ruptura.
Incluso sabiendo esto, es extremadamente fácil ser seducido por ganancias a corto plazo; hemos evolucionado para reconocer fácilmente patrones, especialmente aquellos que prometen cosas buenas por venir. De hecho, las personas son tan buenas para reconocer patrones que, cuando los psicólogos les muestran secuencias aleatorias e incluso les dicen que no existe un patrón, aún así intentarán buscar uno.
Del mismo modo, cuando vemos que las ganancias suben y suben, nos engañamos a nosotros mismos para ver un patrón que creemos que continuará.
En este punto, debes comprender los principios básicos de la inversión inteligente. A continuación en el resumen veremos consejos de inversión prácticos basados en tu estilo de inversión único.
La cartera del inversor defensivo debe estar bien equilibrada, segura y debe ser muy fácil de administrar.
Cuando comiences por el camino de la inversión, es importante que elijas la estrategia que mejor se adapte a ti como individuo. Tendrás que decidir si eres un inversor defensivo o un inversor emprendedor. En este momento, nos enfocaremos en el inversor defensivo:
El inversionista defensivo odia los riesgos. Por lo tanto, la seguridad es su enfoque principal. Esta seguridad solo puede lograrse si diversifica sus inversiones.
En primer lugar, debes invertir tanto en bonos de alta calidad, como títulos de deuda pública AAA, como en acciones ordinarias, mediante los cuales tu parte de la compañía se traduce en poder de voto para las principales decisiones comerciales. Idealmente, debes hacer una división de 50-50 entre los dos; o, para el inversor extremadamente averso al riesgo, se divide el 75 por ciento para los bonos y el 25 por ciento para las acciones.
Las acciones y los bonos tienen diferentes niveles de seguridad y rentabilidad: los bonos son más seguros pero producen menos ganancias, mientras que las acciones son menos seguras pero pueden generar mayores recompensas. Este tipo de diversificación explica ambas tendencias.
En segundo lugar, tu cartera de acciones comunes también debe diversificarse. Invierte en compañías grandes y conocidas con una larga historia de éxito e intenta invertir en al menos 10 compañías diferentes para reducir el riesgo.
Esta diversificación puede sonarte como más trabajo de lo que inicialmente prometimos, pero no te preocupes. Para simplificar las cosas, harás uso de la simplicidad de elección:
Al decidir sobre acciones comunes, es mejor no reinventar la rueda. Mira las carteras de fondos de inversión bien establecidos y simplemente alinea tu cartera con la de ellos. Esto no significa que debas seguir el carro y comprar las acciones que están de moda. Más bien, busca fondos de inversión con una larga historia de éxito y cópialos.
Finalmente, siempre asegúrate de emplear los servicios de un experto. Conocen el juego mejor que tú y pueden guiarte para tomar las mejores decisiones de inversión.
Si sigues estos simples principios, entonces tu prudencia será recompensada tarde o temprano con buenos resultados.
Invertir es fácil cuando sigues la fórmula.
Una vez que hayas elegido las empresas en las que deseas invertir, entonces es hora de felicitarte. ¡La mayor parte de tu trabajo ahora está completo! Ahora todo lo que tienes que hacer es determinar la cantidad de dinero que deseas invertir regularmente y verificar tus existencias de vez en cuando.
Durante este tiempo, usarás un proceso llamado fórmula de inversión, en el cual actuarás estrictamente de acuerdo con una fórmula predefinida que determina cuánto dinero invertirás y con qué frecuencia. Este enfoque también se denomina promediar el costo en dólares, mediante el cual inviertes en acciones ordinarias cada mes o trimestre y siempre con la misma cantidad de dinero.
Una vez que hayas encontrado un stock que hayas determinado que es seguro, querrás configurar tus inversiones en piloto automático. Comienza por comprometerte con una cierta cantidad de dinero, por ejemplo, $50, que invertirás cada pocos meses. Luego compra la mayor cantidad posible de acciones con tus $50.
La ventaja aquí es que ahora no debes esforzarte más. Nunca invertirás demasiado, y ciertamente no jugarás.
La desventaja, sin embargo, radica en las demandas emocionales de la fórmula de inversión. Incluso si el precio de tu stock objetivo es una verdadera ganga y deseas comprar más, ya te has limitado a gastar solo tu límite.
Sin embargo, los inversionistas defensivos deben verificar de vez en cuando para asegurarse de que sus carteras de inversiones sigan funcionando bien.
Una buena regla para esto es reajustar la división de tu cartera de acciones y bonos comunes cada seis meses. Pregúntate: ¿mis acciones siguen siendo rentables? ¿La proporción es aproximadamente la misma que cuando invertí inicialmente (por ejemplo, 50-50)?
Finalmente, debes buscar a un profesional una vez al año para consultar sobre el ajuste de tus fondos.
Ahora sabes todo lo que necesitas para comenzar tu carrera como inversor defensivo. A continuación se mostrará las estrategias que necesitas para convertirte en un inversor emprendedor exitoso.
Los inversores emprendedores comienzan de manera similar a los inversores defensivos.
Para convertirte en un inversor emprendedor exitoso, querrás emplear muchas de las mismas estrategias que los inversores defensivos.
Al igual que un inversor defensivo, dividirás tus fondos entre bonos y acciones ordinarias.
Mientras que el inversor defensivo con mayor frecuencia optará por una división 50-50 entre acciones y bonos, el inversor emprendedor invertirá más en acciones comunes, ya que son más rentables (aunque más riesgosas). Y al igual que el inversor defensivo, los inversores emprendedores también deben consultar a un planificador financiero.
Sin embargo, el inversor emprendedor ve a su planificador financiero no como un maestro, sino como un socio en la gestión de su dinero. Es decir, él no está dirigido por su planificador financiero; toman decisiones juntos.
Además de utilizar bonos y acciones comunes como base para sus carteras, los inversores emprendedores también experimentarán con otros tipos de acciones que tienen un mayor riesgo y una mayor recompensa.
Por ejemplo, es posible que hayas leído acerca de una nueva empresa emergente, y sospechas que podría ser el próximo Google. En otras palabras: representa una oportunidad increíble. Como inversor emprendedor, tienes la oportunidad de arriesgarte con esta empresa, pero solo con una cantidad limitada de dinero.
No importa cuán emocionante o prometedor parezca una oportunidad de inversión, los inversionistas emprendedores deberían limitar estas acciones a un máximo del 10 por ciento de su cartera total.
Recuerda: los inversores inteligentes no son sin culpa, y a veces el Señor Mercado es demasiado salvaje para que cualquier persona racional pueda predecirlo. Entonces, tenemos que poner límites para proteger nuestro dinero en caso de recesión económica o inversión deficiente.
Y, al igual que los inversores defensivos, los inversores emprendedores no se olvidan de que la investigación y el seguimiento continuo de sus carteras son esenciales para mantener un flujo de beneficios entrante.
El inversor emprendedor no sigue los altibajos del mercado.
Si posees acciones y su precio cae, ¿las vendes inmediatamente o las guardas? Si otra acción está subiendo, ¿es una buena idea entrar en acción antes de que sea demasiado tarde?
Este enfoque, conocido como negociación en el mercado, es típico de los inversores, porque temen que ir en contra del flujo resultará en pérdidas financieras. ¡Un inversor inteligente, sin embargo, sabe mejor!
Confiar en el Señor Mercado es peligroso. Si los precios de una acción están subiendo rápidamente, es probable que ya sea más caro que su valor inherente o que constituya una inversión arriesgada.
¿Recuerdas la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos hace solo unos años? Todos seguían invirtiendo en vivienda, y como los precios continuaban subiendo, nadie se dio cuenta de que los precios ya no eran representativos de su valor intrínseco. Sin embargo, una vez que esto se volvió demasiado obvio como para ignorarlo, todo el mercado colapsó.
Para evitar este escenario exacto, los inversores emprendedores compran en mercados bajos y venden en mercados altos.
Revise tu cartera regularmente y examine las compañías en las que inviertes. Hazte preguntas como: ¿La administración sigue haciendo un buen trabajo? ¿Cómo es la situación financiera?
Tan pronto como te dés cuenta de que una de las empresas de tu cartera está sobrevalorada y sus precios de las acciones están creciendo sin relación con su verdadero valor, entonces es mejor vender antes de que se caiga.
Por otro lado, querrás comprar en mercados bajos.
Eso es exactamente lo que Yahoo! Inc. hizo en 2002 cuando compró Inktomi Corp. por solo $1.65 por acción. Fue una ganga sensacional. El Señor Mercado se deprimió luego de que las acciones de Inktomi cayeran desde los seriamente sobrevalorados $231.625 por acción, en un momento en que la compañía no era rentable.
El inversor emprendedor tiene la oportunidad de encontrar verdaderas gangas.
En este punto, la idea de convertirte en un inversor emprendedor debe sonar como un desafío divertido. Pero, ¿realmente vale la pena pasar por este problema de revisar constantemente tu cartera?
De hecho, lo es, ya que ahí es donde se encuentran las mejores gangas, pero solo si comienzas con inteligencia.
La mejor manera de comenzar tu vida como un inversor emprendedor es realizar un seguimiento virtual de las acciones y seleccionarlas. Invierte virtualmente durante un año para perfeccionar tu capacidad de elegir un negocio y hacer un seguimiento del progreso de tus acciones.
Hoy en día, hay muchos sitios web que te permiten realizar inversiones virtuales. Todo lo que tiene que hacer es registrarte para ver si realmente puedes lograr resultados mejores que el promedio. Este período de práctica de un año cumple una serie de propósitos: no solo te ayudará a conocer los pormenores de la inversión, sino que también te liberará de tus fantásticas expectativas.
Una vez que hayas tenido la experiencia virtual de un año, estarás listo para la búsqueda de gangas. El mejor lugar para encontrar una ganga es en acciones de compañías infravaloradas.
El mercado normalmente infravalora las acciones de las empresas que son temporalmente impopulares o que sufren pérdidas económicas.
Para ilustrar esto, imagina que Enterprise B es el segundo competidor más fuerte en el mercado de refrigeradores. La compañía es grande y ha demostrado ganancias sólidas, pero no espectaculares, en los últimos siete años. Sin embargo, debido a un error de producción, la compañía no ha sido tan rentable en los últimos dos meses, lo que ha provocado que el precio de sus acciones caiga en picado a medida que los inversores se asustan.
Una vez que se haya resuelto ese error de producción, la compañía volverá a estar donde estaba, y un inversor inteligente vería estos precios en baja como una oportunidad para obtener una gran oferta.
Pero encontrar gangas es difícil. Por eso es tan importante comenzar primero con la práctica de un año. Si puedes hacerlo en el mundo virtual, ¡puedes hacerlo en la vida real!
Resumen final
El mensaje clave en este libro:
Ya sea que quieras jugar a la defensiva o seguir la ruta del emprendedor, cuando se trata de acciones, siempre querrás caminar por el camino del inversor inteligente. Todo lo que tienes que hacer es seguir las pautas establecidas aquí, y tú también podrás convertir tus inversiones en ganancias modestas, pero estables.
